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人身险“L”型走势和周期观察

2022-04-13 10:56:25 来源:中国网   阅读量:4452   

保险业发展与经济增长密切相关受宏观经济,行业转型,疫情持续三重影响,人身险呈现L 型走势,波峰周期拉长L 型阶段是人身险转型变革的重要窗口期,向内认知泾渭发展,揆度以行跨期发展

一,人身险L 型走势

2016年12月14日 人民日报头版定调中国经济L型走势新方位2012年至2016年中国经济增速7.9%,7.8%,7.4%,7.0%,6.8%,是条略微下行的曲线2017年至2021年中国经济增速6.9%,6.7%,6.0%,2.2%,8.1%,2020—2021两年平均增速为5.1%,经济低位运行,曲线柔和下探

2017年是国内人身险分水岭2007—2017年人身险保持高速增长,年复合增长率18%2018年以来,受宏观经济,行业转型,疫情持续三重影响,人身险增速下行至个位数,处于低位运行阶段,呈现L 型走势

2018—2021年人身险增速1.87%,13.76%,7.53%,6.98%,其中人身险公司增速0.8%,12.8%,6.9%,6.4%2018—2019两年增速线性平滑后,2018—2021年人身险增速为7.8%,7.8%,7.53%,6.98%,人身险公司增速为6.8%,6.8%,6.9%,6.4%L 型底部曲线略渐下行

保险业与经济发展密切相关,人身险增速通常高于经济增速2018年以后,人身险增速约为GDP增速1.3倍至2倍之间, H=aG a∈ 国家发改委预测十四五时期,国内GDP潜在增长率能保持在5%—5.5%之间,以此测算人身险增速保持在6.5%—11%之间2018年以后,人身险公司增速约为GDP增速1.2倍至2倍之间,十四五时期增速将保持在6%—11%之间

二,险企L 型走势

国内险企可分列为上市类和非上市类上市类为中国平安,中国人寿,中国人保,中国太保,新华保险5家A股上市保险公司,其它公司为非上市类2021年人身险保费前10名公司中上市和非上市各占5家,5家上市公司市场份额占比53.3%,前10名公司市场份额占比72.3%

2018年以来,上市和非上市公司均呈L 型走势,两者一先一后而非共振观察下表2数据,上市公司目前处于L型走势底部,曲线尚无上行态势,非上市公司正突破L型底部,曲线略显上行态势非上市公司下行探底早于上市公司,探底上行先于上市公司

2020年以后,5家上市公司人身险增速约为GDP增速0.4倍至0.8倍之间,十四五增速保持在0.2%—4.4%之间,非上市公司人身险增速约为GDP增速2倍至3倍之间,十四五增速保持在10%—16.5%之间。

三,L拉长人身险周期

L 型走势拉长人身险周期,大幅削弱波峰周期增速观察人身险高峰数据,2002年波峰至2008年波峰间隔6年,2008年波峰至2016年波峰间隔8年,预判自2016间隔8—10年出现下一个波峰,波峰增速下降至10%—12%之间相邻波峰间隔视为1个周期,2002年以来周期从6年,8年拉长至10年

L 型走势是人身险向高质量发展转型的蜕变阶段,微观处向内认知,关键处泾渭发展,长远处跨期部署。

从市场主体观察,上市公司低位运行,非上市公司底部上行前者占人身险量比53.3%,后者占46.7%底部突破既要上市公司扼制下行,也要非上市公司提速上行

前者占人身险量比40%,后者占60%续期业务源自于新单业务,底部突破主要依赖于新单业务回速

从主要品类观察,寿险低位运行,健康险增速大幅下滑前者占人身险量比75%,后者占20%前者是突破底部的主导力量,后者变化尚有不确定性

从营销渠道观察,银邮代理减速至负,个人代理回速至正前者占人身险量比30%,后者近60%突破底部既需要银邮渠道转型中回速,更需要个代渠道转型中加速

从发展模式观察,以保险+服务经营客户,以保险+科技重塑运营,以保险+康养双轮驱动,优化供给创造需求,迭代思维创新模式,揆度以行跨期发展。

李新华/文

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