雪天盐业：产品高端化持续推进，盐化工板块有效发力

事件:公司发布2022年度业绩预增公告预计实现归母净利润7.05亿元至8.05亿元，同比增长+76%至+100%

高端指标不断凸显，产品结构不断优化:公司是中国盐业龙头企业之一，主要产品为包括食盐，工业盐和动物盐，芒硝，烧碱，双氧水，纯碱，氯化铵等在内的多种盐产品该公司在矿产资源方面具有突出的优势目前拥有湘衡盐化，李湘盐化，1992盐业，翔宇盐化等四家重要生产企业的采矿权报告期内，公司经营稳健在传统主业盐板块，公司率先在行业内提出高端战略，推出了以雪田松泰997为代表的系列高端产品公告称，报告期内，公司产品价格保持高位运行，产品结构进一步优化，为公司盈利能力的提升带来有力支撑此外，公司在技术创新的支持下继续推广高端产品根据公告，目前钠盐，聚优盐，锶盐已列入新品上市计划未来，伴随着公司产品高端指标不断凸显，市场推广不断推进，公司盐产品均价有望继续提升，这将为业绩增长提供有力支撑

盐化工有效，产能释放带来增量:除食用盐外，公司在盐化工的布局持续完善根据公告，公司子公司92盐业20万吨/年烧碱产能和18万吨/年双氧水产能逐步释放目前已经形成了盐碱热电联产，热电联产的循环经济发展格局，为公司业绩提升带来了有力支撑根据公司与永和签署的战略合作框架协议，92盐业的氯碱业务将力争扩能至100万吨此外，公司收购了湘渝盐化公司70万吨/年纯碱和70万吨/年氯化铵的产能，并于2011年启动了煤气化节能技术升级项目，该项目将于2023年全面投产建成后，预计将具备双90万吨/年的生产能力，生产成本将得到有效降低未来，公司有望充分受益于其盐化工板块的持续发展

投资建议:我们预计公司2022年至2024年净利润分别为7.88亿元，8.65亿元和10.13亿元，维持买入—A投资评级。